• <nav id="ge4gm"></nav>
    <menu id="ge4gm"><strong id="ge4gm"></strong></menu>
  • <menu id="ge4gm"><tt id="ge4gm"></tt></menu>

    城投化債新方式

    債券球 債券球
    2021-03-16 14:28 1241 0 0
    化債的方式,沒有最新,只有更新!

    作者:債券球

    來源:債券球(ID:bonds-ball)

    筆者之前在《你說還標,我就非標轉標?》一文中提到,為了避免非標違約,同時基于當地政府表態標準化產品不違約,于是,非標機構就通過認購發行人標準化債券,募集資金用來償還非標產品的本息,最終實現資金安全,順帶還延緩了發行人短期償債的壓力。

    對此,筆者以為這種方式已經相當新穎,然而今天筆者看到的一則上市公司公告,進一步拓寬了未來城投化債的視野。

    一、債務背景

    A上市公司(并表口徑)與B城投公司合作,做了很多工程,工程做好了,但是城投缺錢,怎么辦呢?

    對于城投來說,如果違約,上市公司不管是計提還賬,還是打官司,都會帶來一系列負面影響,有可能達到無法收拾的田地。

    對于上市公司來說,如果要不到錢,一旦信息披露出來,最終對上市公司肯定會造成很大傷害。

    雙方大概經過一番探討,終于找到一個突破口,這個突破口就是債券,并達成了相關協議。

    二、協議的主要內容

    (一)針對A上市公司實施的工程項目,雙方同意于2021年某月某日前完成全面的清算。

    (二)B城投同意清償A上市公司C億元債務,具體清償方式為:B城投擬發行D億公司債,在取得XX省XX公司AAA擔保后,甲方同意由乙方或乙方指定的第三方公司按票面利率認購并持有該債券的C億元額度,在債券發行成功后的五個工作日內甲方組織償還乙方C億元無爭議的工程款。

    (三)B城投可能通過A上市公司協助城投公司發債、土地還債等方式清償其他剩余的債務。如B城投在資金有保障的情況下,B城投主要以現金方式支付A上市公司應收賬款。后續債務清償過程中,雙方可陸續簽訂補充協議以進一步明確具體內容。

    三、點評

    (一)對于上述第(一)點,大概意思是雙方年內要把這些工程上面的債務清掉。

    (二)對于上述第(二)點,也是核心所在,大概意思是上市公司先買城投的債,城投拿到募集資金立刻作為工程款還給上市公司。除此之外,這里的省屬AAA擔保也是亮點,某種意義上,本次債券的增信措施相對保護了上市公司的利益。

    (三)對于上述第(三)點,除了債券以外的剩余債務,再想其他辦法。實際上,從上市公司角度來看,估計拿到這個錢難度也很大,在此情形下,也許把所有應收賬款都轉成債券可能會更好。

    目前部分區域的城投的確比較困難,不管是通過非標轉標,還是通過把工程款轉化成標準化債券,最起碼可以看出一點,城投的償債意愿真的很強。大概在已有發行人中,城投是償債意愿最強的一個群體。

    然而,償債意愿強并不意味著什么城投都可以做,什么城投都可以買。無論作為中介機構,還是投資機構,適度規避風險都顯得非常有必要,畢竟即使最終還上了,但是只要產生過波瀾,相信局中人沒人會好受,甚至很多人會因此遭受很多不必要的麻煩。

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

    本文由“債券球”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 城投化債新方式

    債券球

    觀資本市場,看債市江湖。

    69篇

    文章

    2.8萬

    總閱讀量

    債券球
    69篇文章 2.8萬次閱讀
    特殊資產行業交流群
    廠家證券
    推薦專欄
    更多>>
    • 觀點
      觀點

      觀點(www.guandian.cn)向來以提供迅速、準確的房地產資訊與深度內容給房地產行業、金融資本以及專業市場而享譽業內。公眾號ID:guandianweixin

    • 地產大爆炸
      地產大爆炸

      地產人必關注的老字號

    • 西政財富
      西政財富

      西政財富/西政金融是西政投資集團下屬的財富管理服務機構,主要從事房地產項目前融相關業務,歡迎有融資需求的地產企業聯系我們。微信公眾號ID:xizhengcaifu

    • 資管裕道人
      資管裕道人

      專注信托資管、投資理財和財富觀察

    • 西政資本
      西政資本

      西政資本--西政地產、金融圈校友傾心打造的地產、資本運作平臺,為您提供最全面、最專業的地產、金融知識及實操干貨!微信公眾號ID:xizheng_ziben

    • 聯合資信
      聯合資信

      中國最專業、最具規模的信用評級機構之一。 業務包括對多邊機構、國家主權、地方政府、金融企業、非金融企業等各類經濟主體的評級,對上述經濟主體發行的固定收益類證券以及資產支持證券等結構化融資工具的評級,以及債券投資咨詢、信用風險咨詢等其他業務。

    微信掃描二維碼關注
    資產界公眾號

    資產界公眾號
    每天4篇行業干貨
    100萬企業主關注!
    Miya一下,你就知道
    產品經理會及時與您溝通