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    歷史首次跨越萬億規模,期貨市場和期貨資管行業迎來爆發期

    資管裕道人 資管裕道人
    2021-06-17 10:30 480 0 0
    期貨資管,大有可為

    作者:裕道人

    來源:資管裕道人(ID:lwwjy1991)

    歷經31個年頭的中國期貨市場,終于迎來了其歷史性的一刻。

    根據中國期貨業協會最新發布的數據顯示,截止到4月底,期貨市場客戶權益金額已達到了10,243.52億元,這是期貨歷史上首次突破萬億元大關。

    更值得一提的是,在過去一年的時間,期貨市場客戶權益猛增4000億,勢頭之迅猛為歷史罕見

    而期貨市場權益規模的迅速攀升,帶來的是期貨公司經營利潤的大幅改善以及期貨資管市場的蓬勃發展。

    期貨市場緣何迎來大爆發

    自1990年期貨市場建立以來,已經有30年的發展歷史。時間長度和股市不相上下,但是規模則完全不可同日而語。對于國內的期貨市場而言,縱觀三十多年的發展,顯得頗為不容易。期間經歷過多次嚴厲的整頓,到2015年左右期貨迎來了歷史性的大關-6000億。

    可惜好景不長,隨著股災的來臨和股指期貨交易的受限,行業再度陷入低迷,一路最低跌至4100的、如今五年的時間過去,期貨保證金突破萬億元,對于行業而言是一個非常好的兆頭。

    其原因主要有以下幾點:

    1.為抵抗肆虐全球的新冠疫情,全球性的央行為市場注入天量的流動性,導致流通領域的貨幣迅速增長。與此相對應的則是各類資產的水漲船高,而進入期貨市場保證金,也隨著寬松的貨幣政策水漲船高。

    2.疫情的變化和反復,對地緣政治變化產生了非常大的影響,而這背后的變化,反映到大宗商品市場呈現的就是價格的劇烈波動。與此同時,實體企業和金融企業對風險對沖需求的快速提升,也推動了現貨和期貨市場的快速發展。

    3.監管政策的發力以及證監會等相關政府部門對于期貨市場的支持。近年來,隨著輿論正面積極地宣傳和引導,越來越多的個人投資者和機構以及實體企業認識到了期貨市場的正面效應,而且隨著價格變化的加劇,越來越多的機構客戶和上市公司開始利用期貨來進行價格和風險的管理,利用市場進行套期保值,這本身也是期貨市場的重要功能之一。

    4.隨著社會經濟的快速發展以及居民手中財富的增多,居民的財富管理需求也在快速上升。在這樣的大背景之下,各類機構積極利用期貨市場進行產品設計,進行風險追蹤,有力地提升了市場規模。而期貨市場天生與權益和債權市場的低相關性,使得其成為了大類資產配置中的一個重要領域。

    5.最后一個原因,就是中國因為在抗擊疫情中的良好表現。使得大量的海外資金涌入中國市場,紛紛加倉中國。加上海外經濟的復蘇的啟動,投資行為對于風險對沖的需求增加,推動了期貨權益的上漲。

    在上述五重因素的共同作用下,期貨市場迎來了快速上漲。

    利潤分化極為嚴重

    在期貨交易規模擴大的同時,必然帶來期貨公司整體利潤的增長。

    來自協會的數據:前5個月,期貨市場累計成交量為31.25億手,累計成交金額約239.34萬億元,大幅超去年同期水平。相對應的是149家期貨公司的營業收入達到了127.87億元的歷史最好水平,而凈利潤也升至31.4億元,創同期最好水平。

    與光鮮經營數據相對應的,是整個行業嚴重分化的趨勢。統計顯示,凈利潤超過一個億的轄區分別為上海,深圳,北京,廣東,廈門,重慶;但仍有大連,甘肅,黑龍江等地期貨公司經營利潤為負數。

    正如統計數據所揭示的那樣,149家期貨公司一年的凈利潤可能還趕不上一家上市頭部券商的凈利潤,而所有上市券商的凈利潤趕不上一家國有大行的利潤,這就是當前最大的格局和實際。

    期貨資管蓬勃發展

    最新數據顯示,期貨公司及其資管子公司私募資管業務規模已經突破了2000億元。

    自資管新規之后,期貨公司通過加大對資管業務的投入,不斷夯實主動管理能力,目前已初見成效。而在期貨市場規模破萬億的情況下,期貨資管市場也迎來重大的變化和發展 。

    而從目前發展趨勢來看,在經歷了幾年的降杠桿和去通道之后,期貨行業整體呈現出提升主動管理的方向趨勢,這是大方向,行業不斷提升主動管理能力。管理規模超50億的機構數量,較去年翻了一倍;雖然基數低,但是趨勢卻十分感人。

    從類別來看,混合類的產品數量最高,其規模也最大;其次是固收類的資管產品,再過來是商品金融衍生品的產品,最后是權益類產品。起步晚,規模小,投資范圍窄一直是期貨公司資管業務的短板。而資管新規之后,期貨公司以標準化業務為方向,聚焦投資能力,尋找特色發展之路。

    與銀行、券商、保險等資管業務相比,期貨公司資管業務發展起步較晚,投資范圍和銷售渠道相對較窄,受眾群體較小。這是期貨公司開展私募資管業務天然所面臨的劣勢,而且這劣勢絕不是三五年就能追趕上來的 。

    期貨市場本身具有雙向性的特征,任何情況下都有可能獲利,在面臨著類似黑天鵝事件等嚴重風險事件的沖擊之下,對整體資產對沖分享保值增值起到了非常大的作用、此外在CPA策略、量化策略的開發能力上,在商品期貨,金融期貨以及期權等衍生品的投資方面,期貨公司有存在一定的優勢。

    所以業內需要思考的問題就是,在優劣勢都十分顯著的情況下,如何揚長避短成為期貨公司資管業務發展的關鍵。

    寫在最后

    市場權益的大幅增加,對于全行業而言無疑是重大的利好。但是比起短暫的歡呼,如何思考未來長遠可持續發展顯得更加珍貴。

    從目前分化的經營格局來看,未來期貨公司必須向著差異化、專業化、機構化的方向發展,大力發展創新業務,豐富健全人才體系,滿足客戶的多元化需求,才能在大財富管理時代謀得自身的一席之地。

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

    本文由“資管裕道人”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 歷史首次跨越萬億規模,期貨市場和期貨資管行業迎來爆發期

    資管裕道人

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