• <nav id="ge4gm"></nav>
    <menu id="ge4gm"><strong id="ge4gm"></strong></menu>
  • <menu id="ge4gm"><tt id="ge4gm"></tt></menu>

    花樣年,迫在眉睫!

    陌爺地產圈 陌爺地產圈
    2021-09-16 15:46 225 0 0
    尤以花樣年作為典型代表,但近三年一路之坎坷,表現得用力過猛,而如今危機四伏,迫在眉睫。

    作者:陌爺

    來源:陌爺地產圈(ID:gh_6e6c6fd48723)

    粵系房企,向來相對穩健,且戰略思路與投資打法上,傾好偏安一隅。

    尤以花樣年作為典型代表,但近三年一路之坎坷,表現得用力過猛,而如今危機四伏,迫在眉睫。

    2020年,花樣年并沒有實現18年所定下的千億目標,反而財務狀況一度惡化。

    一、借新還舊,借高還低的融資困境,一路推高融資成本,年中創下新高14.5%。

    二、短期剛兌缺口承壓,被迫售賣項目股權,斷臂求生。

    三、銷售業績遠不及預期,且增長乏力,難以為繼。

    01

    花樣年堪憂的財務狀況實則早有端倪,但走向公眾視野的,要數6月份的一筆美元債。

    關鍵詞:2024年到期、2億美元、利率14.5%、優先票據。

    超行業平均利率兩倍多,創下了年內房企發債利率新高。

    而目的卻是為了借新還舊,剛兌10月份到期,利率僅為7.38%的另一筆美元債。

    與此同時,頻頻于公開市場小額回購未償還票據的操作。

    像是在努力提振二級債券市場的信心,更像是一場自救行動。

    因為如果債券價格持續下跌,投資者會選擇購買已經下跌還未到期的債券,那么新債會發不出去。

    而相較于年內到期的9.5億美元規模,2億美元的借新還舊,顯然缺口還很大。

    不得不說留給花樣年騰挪的時間不多了。

    02

    花樣年,還算是位有“故事”的同學。

    96年起家深圳,09年香港上市,是最早作為享受房地產紅利的一批。

    后因潘軍的加入,以及紅二代創始人曾寶寶的放權,公司發展方向以及治理風格發生巨大變化。

    在潘軍的帶領下,花樣年旗下控股物業彩生活于2014年即在香港主板上市。

    但地產板塊盈利卻大幅縮水,管理層甚至表示房地產開發業務對集團營業額已不太重要。

    花樣年開始謀求一種輕資產發展模式,但同時也錯失了房地產的快速增長周期。

    其次,管理人風格原因導致經營不穩,尤其是與大股東TCL的董事會之爭,一時也被推上風口浪尖。

    直到2018年,曾寶寶的回歸,讓花樣年重回規模與快周轉的賽道。

    三年內站上千億陣營的目標,讓花樣年打雞血式得舉債擴張。

    對于花樣年而言,選擇在18年才開始激進式地擴張,顯然是后知后覺。

    然而行業的窗口時間是有限的,有效的窗口期內對花樣年而言不得不快速博一把。

    然而,代價也是明顯的!

    在6月份,花樣年的高管宣稱下半年將會減少拿地。

    同時迫于償債壓力,花樣年也在悄悄的開始了“賣賣賣”的節奏。

    目前據內部人士反饋:

    花樣年擺上貨架在談的項目包括一個位于北京豐臺區的舊廠更新項目,以及在青島、合肥、杭州和成都等地的部分股權項目。

    其中,杭州的第一批集中供地所獲取的濱江浦沿地塊,成交樓面價倒算實則已達到虧損狀態。

    輾轉多次,也無人問津。

    此外,花樣年的土儲結構與布局也是并不合理。

    一方面,早期堅持中高端產品線,周轉速度較慢,且回款節奏跟不上投資速度,進而導致資金缺口逐漸放大,在融資受限情況下,問題及弊端逐漸凸顯與暴露。

    另一方面,雖目前土儲結構以深圳、廣州、成都等一二線城市為主,但是土地位置較為偏僻,尤以難以去化的文旅性質住宅為主。甚至不及三四線城市項目的去化。

    而回款受限,倒逼花樣年不得不高成本融資,進而陷入惡性循環。

    目前僅存量美元債一年內的利息就高達3.44億美元(23億元),而2020年的凈利潤也不過17.52億元,利潤甚至還不夠還利息的。

    此外,近期受到裁員風波的影響,也逐漸動搖著花樣年在資本市場以及行業中的信心。

    從這個維度來看,花樣年已實實在在地淪為金融機構的打工仔!

    花樣年,已迫在眉睫!

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

    本文由“陌爺地產圈”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 花樣年,迫在眉睫!

    陌爺地產圈

    歡迎關注最實操的陌爺地產圈技術交流、資源對接、人脈拓展!

    129篇

    文章

    10萬+

    總閱讀量

    我有話說 2條評論
    發表評論
    sm

    sm

    轉讓:資產管理公司,不良資產處置公司,催收公司,金融外包公司,投資公司,注冊,注銷,記賬,報稅,有興趣的朋友歡迎聯系,本公司在深圳福田,有興趣的可以來福田大中華坐坐。陳思梅,18824250097

    2021-09-22 回復

    sm

    sm

    轉讓:資產管理公司,不良資產處置公司,催收公司,金融外包公司,投資公司,注冊,注銷,記賬,報稅,有興趣的朋友歡迎聯系,本公司在深圳福田,有興趣的可以來福田大中華坐坐。陳思梅,18824250097

    2021-09-22 回復

    特殊資產行業交流群
    廠家證券
    推薦專欄
    更多>>
    • 地產三哥
      地產三哥

      講述房地產企業臺前幕后的故事。

    • 投拓江湖
      投拓江湖

      本號每篇文章都是干貨滿滿。作者資深十強地產投拓總監,十余年頭投拓實戰經驗,堅持原創文章,矢志成為投拓人喜愛的公眾號。長期發布:1、投拓政策、干貨;2、投拓經驗;3、地產行業風向;4、地產新鮮知識、新聞動態;微信號: TT707276146

    • 債券民工
      債券民工

      做債,我們是認真的

    • 財視中國
      財視中國

      特邀中外監管層、金融行業高層、經濟學家、民營金融領軍人物獨家供稿。立足中國金融行業,創造財經新視界。

    • 金誠同達
      金誠同達

      金誠同達成立于1992年,總部位于北京,在上海、深圳、合肥、杭州、南京、成都、西安、沈陽、濟南設有分所,并在日本東京設有辦事處。今天,金誠同達已發展成為中國境內極具規模、最富活力的律師事務所之一。 在諸多業務領域,金誠同達都已成為行業里的領頭軍,能夠為客戶提供全方位、多層次、個性化的優質法律服務,業務范圍涵蓋公司設立與合規、資本市場、金融、保險、信托、房地產、項目融資、基礎建設、PE/VC、資產管理、并購、稅務、知識產權、互聯網、反壟斷、勞動法、訴訟與仲裁以及境外投資、外商投資、國際貿易、WTO爭端解決、跨境爭議解決等。

    • YY評級
      YY評級

      瑞霆狗(深圳)信息技術有限公司旗下公眾號

    微信掃描二維碼關注
    資產界公眾號

    資產界公眾號
    每天4篇行業干貨
    100萬企業主關注!
    Miya一下,你就知道
    產品經理會及時與您溝通