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    城投債務也要市場化法制化處置?

    政信三公子 政信三公子
    2021-04-08 12:24 985 0 0
    健全政府債務信息公開機制,促進形成市場化、法治化融資自律約束機制。

    作者:政信三公子

    來源:政信三公子(ID:whatever201812)

    大家好,我是三公子。

    今天聊兩件事:

    (一)

    4月7日,財政部部長助理歐文漢在國新辦發布會上表示,關于未來地方債改革的主要方向。

    下一步將完善常態化的監控機制,決不允許通過新增隱性債務上新項目、鋪新攤子。硬化預算約束,嚴禁以企業債務形式增加隱性債務。金融機構必須審慎合規經營,嚴禁向地方政府違規提供融資。清理規范地方融資平臺公司,剝離其政府融資職能。

    【健全市場化、法治化的債務違約處置機制】,嚴格落實政府舉債終身問責制和債務問題倒查機制。

    優化地方政府債券品種結構和期限結構。健全政府債務信息公開機制,促進形成市場化、法治化融資自律約束機制。

    大家可以仔細琢磨下領導表達的意思。

    個人理解,這番話在地方zf眼中,大致是一根獨木橋的兩端。

    左端是:

    城投債要力保剛兌。

    右端是:

    如果無法如期剛兌,就力保不能逃廢債。

    介于兩者之間的,是:

    展期不算違約。

    參考永煤。

    還50%,50%展期1年。

    目前是左端,但也要吹好風,萬一出現黑天鵝,右端的話也要說明白。

    簡言之,在目前階段:

    說最狠的話,剛最硬的兌。

    分化后,標品優于非標,好區域優于弱區域,高層級優于低層級,依然是擼城投債好時節。

    (二)

    我讓同事整理了一下,過去半年內,各個省份,高收益城投債的歷史成交記錄。

    內部資料,不對外提供詳單。簡單舉其中一組數據:

    過去半年內,到期日/到回售日在2年內的城投債數據如下:

    【浙江】

    年化收益高于7%,成交4.84億;

    年化收益高于8%,成交4.4億。

    【江蘇】

    年化收益高于7%,成交45.17億;

    年化收益高于8%,成交8.64億。

    【山東】

    年化收益高于7%,成交12.74億;

    年化收益高于8%,成交4.63億。

    總結一下:

    收益高于非標,期限短于非標,流動性優于非標,風險低于非標的城投債投資機會,已經出現了。

    我在知識星球里寫了高收益城投債的四大投資策略。

    基于個人實操經驗,主要觀點和策略在市場上應該屬于獨一份(臭不要臉的吹個牛皮),對金融機構/地方ZF/城投公司/高凈值個人,應該會有一點點參考價值。

    騷氣不騷氣?

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

    本文由“政信三公子”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 城投債務也要市場化法制化處置?

    政信三公子

    鐺煮山川,粟藏世界,有明月清風知此音。呵呵笑,笑釀成白酒,散盡黃金。

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      劉韜

      劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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